主权利率是全球宽松政策的副产品吗?
2020-09-11
随着美国联储局释放最早下月减息的灯号美国国债孳息再次下探数年低位不少华尔街人士预计息率有进一步滑坡的可能;与此同时全球主流央行一致宽松的态度也令到多国债

随着美国联储局释放最早下月减息的灯号美国国债孳息再次下探数年低位不少华尔街人士预计息率有进一步滑坡的可能;与此同时全球主流央行一致宽松的态度也令到多国债息跌入零以下而这种状况也有时机延续下去。

不仅是西欧彭博统计数据显示现在全球主权债券中有12.3万亿美元的债务之收益率为负值刷新历史最高纪录。事实上欧央行行长德拉吉本周初意外释放减息讯号而日本连续低迷的通胀数据也加重央行宽松压力由此全球负收益率债券规模可能不停攀升。

在预计美债息再跌方面美银并不孑立因为BMO Capital Markets也认为假设联储局开始减息那么10年期美债息在通胀加速前都市低于2%;而如果局方接纳戏剧性的宽松举措则于未来12至18个月10年债息可能很轻易地跌至1%以下。

在一定水平上债息反映经济的懦弱度。美银分析师的基准预测是10年期美债息于明年第一季度在2.05%水平与当前相差不大;但明年底有时机进一步下跌至更靠近零息水平因为美债价钱连续反弹究竟这将是极为少数的、还能为投资者提供些许价值的蓬勃国家避险资产。

10年期美债收益率昨日一度低见1.974%是2016年11月以来首次低于2%;而与联邦基金利率走势最为密切的2年期美债孳息也曾触及1.757%迫近2017年11月创出的1.7%历史最低记载。与此同时美债价钱全线上涨因债价和债息走势偏向相反。

欧日长债孳息追随走低

同时10年和30年期的日债、德债孳息也可能追随走低;事实上10年期德债息自3月以来绝大部门时间都低于零而同期日债息位于负0.17%水平靠近2016年7月创出的负0.3%的最低值。此外法国、荷兰、奥地利等国债收益率都进一步深陷负值。

10年期美债息可能跌破1%

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